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美國國會(huì )預算辦公室近日發(fā)布的2023長(cháng)期預算展望報告顯示，2023財年公眾所持美國聯(lián)邦政府債務(wù)占美國國內生產(chǎn)總值（GDP）的比重為98%，2029財年將升至107%，超過(guò)歷史高點(diǎn)。報告警告，處于高位且不斷增加的債務(wù)將使美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，推高償付給美債持有者的利息支出，給財政和經(jīng)濟前景帶來(lái)顯著(zhù)風(fēng)險。

近年來(lái)，美歐日等多個(gè)國家采取了寬松的貨幣政策與財政政策，這不僅是當前..通脹水平居高不下的重要原因，亦是多國政府債務(wù)規?？焖僭鲩L(cháng)的直接推手。由于美國國債在..金融體系中占據特殊地位，美國政府債務(wù)問(wèn)題有明顯的負面外溢效應。

與..平均水平相比，美國政府債務(wù)規模相對偏高。2008年..金融危機以來(lái)，美國政府部門(mén)債務(wù)余額與GDP之比（即政府部門(mén)杠桿率）持續高于..平均水平。根據..清算銀行發(fā)布的數據，截至2022年末美國政府部門(mén)杠桿率高出二十國集團成員均值13個(gè)百分點(diǎn)左右。從本質(zhì)上看，經(jīng)濟增速下滑導致的長(cháng)期財政收支失衡是美國政府債臺高筑的主要原因。比如，早在2017年，美國時(shí)任總統特朗普便簽署了《減稅和就業(yè)法案》，嘗試通過(guò)更大規模的舉債來(lái)為減稅提供資金支持，當時(shí)就引發(fā)了..對美國政府債務(wù)問(wèn)題的擔憂(yōu)。

作為一種重要的金融工具，美國政府債務(wù)規模連年攀升、債務(wù)鬧劇反復上演，不僅會(huì )對其國家信用造成負面影響，也會(huì )進(jìn)一步限制其財政政策的實(shí)施空間，損害美國經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)潛力，對..經(jīng)濟造成沖擊。過(guò)去幾個(gè)月，市場(chǎng)避險情緒的變化導致美股、美債市場(chǎng)出現大幅波動(dòng)。今年5月下旬，美國標普500波動(dòng)率指數一度升至20以上的相對高位，一個(gè)月期美債收益率更是突破6%，投資者對于美國政府債務(wù)違約的恐慌使得資本市場(chǎng)震蕩加劇。一旦市場(chǎng)避險情緒演繹到..，..資本的流動(dòng)可能會(huì )對其他一些國家造成沉重打擊。例如，2013年5月，美聯(lián)儲超預期釋放縮減資產(chǎn)負債表的信號，投資者擔憂(yōu)寬松政策將提前結束，美債收益率迅速上行，..金融市場(chǎng)陷入“縮減恐慌”之中。一些新興市場(chǎng)國家在“縮減恐慌”的沖擊下，..資本迅速流出，本幣大幅貶值。

總之，美國政府債務(wù)違約風(fēng)險反復出現，不僅會(huì )對美國國內資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟造成沖擊，也會(huì )使..金融體系更加脆弱，尤其是新興市場(chǎng)國家恐將面臨資本外流和貨幣貶值等多方面金融壓力。

未來(lái)一段時(shí)間，美聯(lián)儲政策利率料將繼續保持高位，政府債務(wù)壓力或進(jìn)一步加重，經(jīng)濟下行壓力增加。美國國會(huì )預算辦公室的報告顯示，美國政府凈利息支出占GDP的比重將由2022財年的1.9%猛增至2023財年的2.5%，在2033財年或將達到3.6%，這一數值明顯高于德、法等其他發(fā)達經(jīng)濟體。

總體來(lái)看，由于美元的霸權地位，在美聯(lián)儲與美國財政部的配合下，短期內美國政府仍可以實(shí)現“財政赤字貨幣化”，美國國債出現實(shí)質(zhì)性違約的概率并不大。不過(guò)從中長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)..貨幣體系加快多元化探索以及數字貨幣日趨成熟，美元作為..貨幣的影響力將遭受更多挑戰。若美國政府繼續忽略財政收支狀況，肆意舉債，其債務(wù)違約風(fēng)險將明顯提升。..社會(huì )呼吁，美國政府有責任采取措施，管控自身財政收支及債務(wù)風(fēng)險，穩定..經(jīng)濟金融體系。

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